民生银行息差回升财富中收大增 不良双降支撑估值修复|资讯

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CFi.CN讯：数据显示，民生银行2026年中报营收751.66亿元，同比增3.84%；归母净利润195.37亿元，同比下降8.62%；不良率1.47%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率142.19%，小幅提升。公司同步推出中期分红，每10股派1.18元。

近期机构研报指出，净息差回升至1.47%(同比 8BP)，主因负债端成本大幅下行——计息负债成本率同比降39BP，其中公司活期成本已低至0.36%，个人活期仅0.04%，息差改善与规模稳增共同驱动营收增长。研报认为，财富管理中收达30.13亿元、同比大增47.66%，代理业务手续费劲增64.92%，反映零售转型成效加速兑现。研报指出，对公贷款增5.64%，而个贷虽微降，但不良结构持续优化：对公不良率降至1.17%，房地产业不良率进一步回落至3.35%，整体资产质量稳中向好。研报维持“增持”评级，预计2026年PB仅0.27倍，估值修复空间明确。